房地产之后有没有治国利器?

资本市场毫无疑问会成为房地产之后的下一个治国利器,对这一治国利器的把控和运用将会给我们的国家和社会带来深远的影响。

  财富成都智库力荐(作者:潜龙说):房地产之后有没有治国利器?答案当然是,有。那这个治国利器又是什么呢?谈这个之前我们先来说说房地产,看看有什么启发。房地产是怎样成为治国利器的呢?那是因为我们国家发展现代化的需要。一个落后的封闭的农业国怎样才能变成国强民富的现代化国家呢?唯一的道路只能是工业化,而工业化又离不开城市化。所以,我们经常说工业化和城市化是相辅相成的关系,城市越发达工业也就越发达,工业越发达反过来促进城市更发达。那么,要发展城市,就需要盖房子(和其他基础设施),而房子不仅是城市化的核心内容,同时可以盘活土地资源为政府带来大量的财政收入,还可以带动庞大的产业链,从而创造巨大的内需市场。不仅如此,政府还可以通过房地产调控经济、管理社会、撬动金融、提高收入,有这样诸多的功能,于是房地产也成为了治国之利器的不二选择,为中国在短短三十年时间迅速崛起发挥了不可替代的巨大作用。但是,我们也应该看到,经过三十年的高速发展,完成了工业化的中国进入了转型升级的新常态。在新的阶段,新的环境,就需要新的发展思路和模式,过去依靠工业化和城市化的传统发展模式正逐渐走到尽头,房地产这一治国利器也即将完成它的历史使命。那在新的常态下,没有了房地产这一定海神针的支撑,我们该依靠什么呢?要回答这个问题,就需要简要地分析下这个新常态到底是什么?


  新常态,不仅仅是经济增长的速度从高速转为(中)低速,而是意味着从数量向质量的转变,从粗放向集约的转变。这种转变的背后,是创造性破坏的过程,一切不符合时代发展的低效的落后的产能都将被时代的趋势所淘汰掉,取而代之的是高效的先进的新技术、新产品、新模式和新市场。而要实现从落后产业向新产业的转变,离不开人才、技术、资本、市场、政策等各方面的支持。在众多的要素中,无疑资本处于纲举目张的核心地位,可以说所有的要素都是通过资本来实现的。人才需要资本来激励,技术需要资本来支持,市场需要资本来开拓,政策需要资本来执行。自公司这一新型组织诞生以来,时代的发展、社会的进步可以说都是由公司来推动的。公司靠什么来推动呢?毫无疑问,还是资本。那问题就来了,资本如此重要,它是从哪里诞生的呢?

  资本的来源有很多方面,但归根结底渠道只有两个,债权和股权,债权是间接渠道,股权是直接渠道。间接渠道就是传统金融市场,包括银行、信托、小额贷款公司等。这个渠道虽说很便捷,但副作用却很大,在债务杠杆过高的情况下,不仅对企业的正常经营发展会带来负面影响,也会对整个国家的金融秩序带来潜在的威胁。尤其是这过去的几十年,中国的经济发展主要依靠间接融资来实现,这就造成了无论是企业还是政府,都是债台高筑,包袱沉重。这些高比例负债一旦形成坏账,后果将不堪设想。尤其是在人民币国际化的紧要关口,其危害更是难以承受。也因此,国家把防范金融风险放到了极端重要的地位,而防范金融风险的重要内容就是降低负债水平,收紧间接融资渠道。所以,在可预见的未来,间接融资将会被控制在非常严厉的范围内。事实上,不仅是企业融资,连居民的的贷款也限制了不少,最近很多城市的居民购房贷款都被限制的很厉害。既然间接融资渠道基本被卡死,那企业发展该从哪里融资呢?

  让我们再回到新常态的问题上,前面说过新常态就是从量变向质变的飞跃,这个飞跃要想成功,所依靠的只有两个字:创新。在过去三十多年,我们走的路尽管很有中国特色,但基本上还是模仿西方发达国家的老路,从低端的劳动密集型产业到中高端的技术密集型产业,借助发达国家的经验成就我们的现代化。那么到了今天,当我们基本上把发达国家的产业都模仿了一个遍后,这条道路也基本走到了尽头。自然,也遇到了发达国家一样的问题,生产的严重过剩。这就造成了一个矛盾,传统的供给过剩与新兴的需求不足的矛盾,要解决这个矛盾只有依靠创新。但是,不同于模仿,创新是从0到1的过程,这个过程不仅对资本和技术有巨大的需要,而且这种对前途的不确定性也会带来巨大的风险。无论是对资本的需求量上,还是对风险的把控上,都是传统的间接融资渠道无法应对的。那怎么办?创新有风险,不创新就要死。谁能解决这个矛盾呢?恐怕唯有以股权融资为核心的资本市场了。

  股权融资天生就是奔着风险去的,无论是几百年前的阿姆斯特丹还是现在的华尔街,股权市场一直都是冒险家们的乐园。可以说,任何一项新技术的发明和应用,都离不开股权融资的推动。从早期瓦特的蒸汽机到后期爱迪生的电灯电话再到现在乔布斯的智能手机和马斯克的电动车,每一个创新的背后都离不开资本的支持。这一点在互联网时代的美国显的更为突出,硅谷模式为人类的发展做出了不可磨灭的巨大贡献。显然,当下的中国走完了西方发达国家的前半程,这后半程也是我们必须要走的。中国要崛起,转型要成功,必须也只能依靠资本市场的支持下的创新战略。没有创新,中国不可能崛起,没有资本市场的支持,创新也就不可能成功。所以,新常态下的中国,从PE到VC再到一级市场和二级市场,我们的资本市场必将迎来爆发式发展的黄金时代,一如十几年前的房地产。后房地产时代,资本市场将会毫无疑问地成为下一个治国利器。这不仅是时代发展的需要,也是资本市场的特性所决定的。

  要想成为治国利器,必须要具备两个特点:一是要能起到纲举目张的核心作用,不仅在对经济的发展上,在对社会的管理上也有巨大的价值和意义。二要能够容易被政府这只有形之手所调控,过热的时候要降温,冰冷的时候需加热。房地产之后的资本市场恰恰就具备这两项特征,首先,一个发达的资本市场可以在新技术新应用新模式的推广初期提供远远不断的资本支持,从初期的天使投资到后期的A、B、C、D轮的培育,直至成熟后的上市。前面说过,任何一项创新都是伴随着巨大的风险的,而这个风险只有股权资本敢于涉足。我们可以看到,从美国的微软、苹果、谷歌和亚马逊,到中国的阿里巴巴、腾讯、百度和小米,每一个巨无霸从诞生到成熟都离不开股权资本的大力支持。所不同的是,美国是一个成熟的资本市场,而我们所谓的资本市场还停留在圈钱的畸形地位,远未成为治国之利器。这是其不足之处,也是其未来的机遇所在。其次,一个发达成熟的资本市场不仅能为创新创业提供源源不断的资本支持,也能通过间接的投资渠道让广大民众享受到企业创新的果实,给投资者带来巨大的投资回报。在一个资本市场成熟的国家,通过资本市场的投资可以大幅度地提高民众的财产性收入,从而提高民众的消费水平,让国家更繁荣,让社会更稳定。最后,相对于房地产市场,资本市场更容易被有形之手所调控。这一点很容易理解,我就不多讲了,需要强调的只是,这个工具所需要的调控水平要比房地产高的多,一不小心就会酿成大祸,需要决策者好好研究。

  综上所述,资本市场毫无疑问会成为房地产之后的下一个治国利器,对这一治国利器的把控和运用将会给我们的国家和社会带来深远的影响。那是不是这个治国利器会带来类似于房地产这样巨大的财富盛宴呢?答案是肯定的。这个财富盛宴只属于那些坚守投资正道的少数人。如果说房地产是一场多数人收益的财富游戏的话,那么资本市场显然对参与者的要求更高,这里是人性堕落的大阴沟,也是通往财富自由的快车道。所需要的是,你需要小心翼翼地谨慎驾驶,当你幸运地走到尽头的时候,会发现这场财富盛宴要远比房地产更加丰盛。那不仅有财富上的巨大回报,更有精神上的洗礼与重生。

  

来源:雪球


  
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