创始人PK投资人,谁踢谁?

Uber CEO卡兰尼克到Zenefits创始人Parker,都因为企业文化、业绩增长缓慢而不得不离开。而另一方面,面对风口上的独角兽企业,投资人又感到自己没有话语权,难以参与公司重要事务的决策。而未来,投资人与创业者的博弈也不会停止。

  财富成都创业交流:曾经我创办了个公司,然后被投资人踢出去了......


  Uber CEO卡兰尼克到Zenefits创始人Parker,都因为企业文化、业绩增长缓慢而不得不离开。而另一方面,面对风口上的独角兽企业,投资人又感到自己没有话语权,难以参与公司重要事务的决策。而未来,投资人与创业者的博弈也不会停止。

  本文首发于硅谷密探(ID:guigudiyixian),虎嗅获授权转载。

  2017年6月20号,可能是 Uber 联合创始人和时任 CEO 卡兰尼克,最煎熬的一天。偌大的会议室里,来自Benchmark、First Round Capital 和 Menlo Ventures 的投资人,这些曾经公开对他大加赞誉的家伙,如今却咄咄逼人地告诉他:Uber 现在烂摊子一样的局面,你得负主要责任。

  卡兰尼克:我负责背锅

  当天夜晚,卡兰尼克引咎辞职。2017年,Uber 爆发一连串丑闻。根本上,这确实源自卡兰尼克的强硬作风,和他一手打造的,“不惜一切代价争取胜利”的Uber“狼性文化”。

  再说另一家公司 Zenefits,2015年还是炙手可热的硅谷明星——创立两年估值45亿美元,辉煌一时无两。但是由于创始人和当时的CEO,Parker Conrad,过于追求公司发展和业绩,忽视团队文化建设,导致 Zenefits 丑闻迭出,包括员工在公司抽烟喝酒甚至发生性行为,以及业务模式在一些州被判违法。随着法院传票到达,这家公司迎来了疾风暴雨,迅速从高位跌落。

  Parker 公开表示,在公司发展过快时,企业文化和管理跟不上。随后他因为管理不力而引咎辞职。

  2013年,Parker Conrad 携刚创办的 Zenefits 参加 TechCrunch Disrupt 大会为什么我们要聊到这两家公司?因为它们很具有代表性——创始人在公司发展壮大以后,往往会持续担任 CEO。但创业取得好成绩,不代表就能成为好的管理者。这两个例子中, CEO 们的不当管理和表现,给已成为独角兽的企业,带来了灾难性影响。

  这种情况以前少有发生。在互联网时代开启前,创业公司从起步到融资到上市的过程中,投资机构逐渐会占据主导权和掌控权。往往公司上市后,创始人早就不在核心管理层了。但是近年来,无论国内外,startup 的创始人会一直担任公司主要管理者,却已经成了共识。

  为什么会发生这种变化?原因比较复杂,但是细细缕来非常有意思,也让我们看清楚:权力是如何从投资者之手,转移到创始人手中的。

  要解释清楚这个话题,我们首先需要了解:为什么曾经,创业公司逐渐壮大的过程中,投资者能逐渐手握大权。

  互联网时代之前,一家创业公司想把股权转化为金钱,主要渠道就是上市(现在你可能会被高价收购)。而想上市的话,就得寻找著名投行的帮助,比如高盛和摩根士丹利,以及它们在硅谷的合作伙伴。通过这些机构向自家客户的推荐,你的股票才可能卖个好价钱。

  作为资本运作者,机构们判断一家公司能否上市,有两个重要的标准。第一,你的公司确实能通过卖东西赚钱,而不能跟现在这样,只要有足够多的用户(哪怕都是免费用户) 就考虑上市。

  1980年苹果公司上市前夕,宣传造势强调的重心,就是自家产品卖得好赚得多:“我们公司的主要产品是苹果二代个人电脑系统,价格从1850美元到高达5000美元...截止1980年10月31号,我们已经卖出13.1万台主机。”

  第二个标准,就是公司已经连续数个季度保持盈利和收入的增长;然后管理者得能说服投行的人精们——能在上市后继续保持这个势头。这是为了保护认购股票的银行大客户们的利益。

  很明显,科技创业者们不太擅长做这些事情。他们往往专精某些领域,但一般不是销售和演讲。那么为了打动投行的心,投资者们就出手了——一贯做法是从大公司挖来一个履历漂亮的高管,空降成创业公司的 CEO。这些人有管理成熟企业的经验,能带来华尔街喜闻乐见的东西——各种数据表、产品技术说明书、完整的销售计划以及美好的未来展望。

  此时公司的创始团队,就被从日常管理职位上挤走(运气好的话能保留 CTO 的位置)。

  我们还拿苹果举例子:苹果刚创立一年,早期投资人 Mike Markkula 就觉得,两个创始人乔布斯和 Wozniak,都不够资格管理公司。于是他拉来一位有经验的高管担任 CEO,接着干脆自己取而代之。此后数年间,乔布斯一直想把 CEO 一职夺回,但都被董事会否决。至于此后他怎么如愿以偿,那就是另一个很长的故事了。

  Wozniak(左) 和 乔布斯(右):那时我们太年轻......

  由此我们能看出,投资人和董事会,曾经是握有极大的权力,能决定公司最高层人事任免和发展方向的。但创始人被“赶下台”后,一家公司在曾经的 startup 阶段,激昂的创业文化和创新氛围,往往也不复存在。

  不过问题不大,因为以前的创新速度是很慢的,一个新的商业模式被建立后,往往能维持数年以上屹立不倒。投资者在此期间早有充裕的时间从容将股票变现。等到新的技术变革出现公司受到冲击,那又关我何事呢?

  这种投资者和华尔街左右创业公司发展的情况持续了几十年,直到网景(Netscape)公司带来冲击。

  1995年,刚成立一年的网景公司上市,主打产品是网页浏览器。这件事标志着互联网时代的正式开启。同时,当时还没盈利的网景公司,首度打破了“必须赚钱才能IPO”的老规矩。投资圈意识到:公司的估值,可以基于其未来的盈利可能。此后这种思路越来越被应用于科技公司估值。今日的特斯拉一直亏损却市值500多亿美元,我们都已习以为常。

  网景还给创业圈带来另一笔财富:其联合创始人之一,Marc Andreessen,后来联合成立了硅谷VC机构 Andreessen Horowitz(A.H.)。曾多次创业的 Marc,理解创业过程中所面临的残酷现实和难以避免的起起落落,因而对创业者报以支持和放权的态度。他的投资机构凭借着“对创业者友好”的美誉迅速受到欢迎,并且拥有多起成功投资案例,包括 Facebook、Twitter 和 Skype。于是此后,A.H. 的投资风格,开始被广为借鉴,那就是:相信和放权给创业者。

  Marc Andreessen

  时至今日,投资者和创业者的权力分配已经反了过来。大部分情况下,后者能始终保持对自己所创办公司的主导和管理权。这种变化的原因,除了上文提到的网景和A.H.,还和以下因素密不可分。

  首先,科技创业者想要迅速掌握企业管理方法,已经不是难事。信息在互联网上的广泛分布和传播,让你能查看到任何想要的知识和内容。想系统学习的话,各大名校基本都提供网络商学院和 EMBA 课程。而 VC 机构和各种孵化器加速器,还会定期举办各种聚会,邀请知名高管讲授管理实践经验。

  其次,技术变革日新月异,一家公司仅仅依赖一套产品或技术,只能坐吃山空。无论估值/市值多高,公司必须不断创新和进步,甚至不断挑战和淘汰现有的商业模式。随便看看新闻,就能感受到国内 BAT 国外 FLAG 对于创新的迫切需求。所以创始人所建造的那套创业文化和氛围,可能比“守成式高管”们稳妥的企业管理经验,要重要得多;并且既然选择创业,创始人们往往在某些领域具备高瞻远瞩的目光,能更好地带领公司向位置的领域前进。

  曾经履历光鲜的 CEO 空降到创业公司,一般是为上市做准备。但今天创业公司的持股者们,未必一定要通过 IPO 或者卖掉公司来变现——繁荣发展的二级市场上,未上市公司的股票交易活动已经很常见。另外,创始人手中的股票,有时候可以在下轮融资时允许变卖(有比例限制,一般在10%到33%之间)——这在以前是不可想象的。这种变化的逻辑是:让创始人早点从创业中获得实际利益,能鼓励他们从长期角度为公司打算,帮助公司更健康的发展。

  最后,投资机构面临的环境,已经从“买家市场卖方市场”变成了“卖方市场”。什么意思呢?

  以前是公司到处求投资,现在,只要你有好的产品或技术,创业公司分分钟跻身“独角兽俱乐部”,能同时受到几十上百家 VC 们的追捧。VC 只有开出更有诱惑力的条件或更高的估值,才可能把钱投进去。

  此前和一位投资人吃饭,她就抱怨:因为自家机构在硅谷属于“新人”,所以虽看中很多创业公司,人家却不肯接受她家的投资。

  综合以上种种因素,创业公司从起步到最终IPO或者被高价收购,管理权从曾经的投资者掌握,变成由创业团队一直抓牢。很多创业公司留给外界的印象,也和创始人 CEO 牢牢绑定,比如Uber 和卡兰尼克(“不择手段地发展”),Snap 和 Evan Spiegel(年轻任性自我)。

  总体看来,这种创业公司的全力变迁过程,是符合时代发展需求的。这中间当然也有“副作用”。那就是:今天的投资机构更多地是“被动投资者”身份,往往不能参与到被投公司的日常运营中,这让创业公司缺失了外来的监督。

  所以,假如创始人并不是合格的领导者,只要不爆发出严重的丑闻,VC机构就发现不了这点。退一步说,哪怕他们发现了,只要创始人的“坏毛病”只在公司内部发作,而没有影响到客户和估值,那VC们更愿意睁只眼闭只眼,毕竟闹出矛盾,你可能就在该公司下一轮融资中被踢出局了。

  但是,只要“副作用”没有成为常态,或产生的坏处比好处更多,那么我们可以预计:创投圈“对创业者放权”的友好氛围,会继续持续下去。这也符合围观群众的认知:首先这种氛围会鼓励更多人愿意创业;其次,自己创办的公司自己管,我们觉得OK的!

  来源:虎嗅网
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