金融危机30万亿最大祸首重出江湖!|

引发2008年金融危机的元凶之一——两房(房利美和房贷美)即将彻底结束自2008年9月7日以来被美国政府托管的状态,重出江湖!
  财富成都热点关注(文/吕韬)黑格尔曾经说过,人类从历史中学到的最大的教训就是,人类从来不会从历史中学到教训。

  大老粗特朗普显然没明白黑格尔的意思。

  19日,根据彭博社和MarketWatch的报道,引发2008年金融危机的元凶之一——两房(房利美和房贷美)即将彻底结束自2008年9月7日以来被美国政府托管的状态,重出江湖!

  消息一出,在美国上市的房利美和房贷美分别大幅上涨超过30%。这么乐观的市场表现,似乎足以说明松绑消息的真实性。

  房利美股价暴涨超过30%!

  血淋淋的历史!

  听到两房重出江湖,不少人的记忆一下子就被拉回到血淋淋的2008年。

  当时,正是因为美国房地产市场持续低迷,导致手握超过5万亿美元(超过30万亿人民币)住房抵押贷款的两房资不抵债,才把次贷危机上升到了全球经济危机级别(据测算全球经济损失超过8万亿欧元),并最终导致包括中国在内的全球投资者巨额财富灰飞烟灭!

  据悉,在两房为发放5万亿美元住房抵押贷款而发行的5万亿美元债券中,其中1万亿美元在外国政府和投资者手中,而中国投资者(包括ZF)购买了数千亿美元。

  两房之所以能够产生如此恶劣的影响,根本原因其实就是美国政府的纵容。

 

  2001年,为了应对科网股泡沫的冲击,小布什总统提出所谓居者有其屋计划,希望通过刺激美国居民购房需求来发展美国经济。

  两房作为准国企,承担起美国政府经济刺激计划的最主要执行者。

  根据《大而不倒》中的描述,原本两房及其相关的房贷机构还对借款买房者的还款能力进行详尽地审查,但到后期(金融危机之前)几乎完全放弃了有关资质审查,甚至为了做大做强,不惜帮客户造假获取贷款。

  而美国政府在两房做“假账”期间不但没有尽到相关的审查义务,反而为两房取得的“瞩目成绩”沾沾自喜!

  正版图片来源:图虫创意

  美国政府为虎作伥的结果是,一方面大量无还款能力的购房者得到了贷款,另一方面,两房倚靠企准国企资质,欺骗全球投资者,获得了大量融资。

  最令人感到无法忍受的是,在次贷危机爆发后,外界赫然发现,两房的核心资产竟只有832亿美元,完全达不到覆盖5万亿住房贷款的要求。

  两房劣迹,可见一般!

  靠房地产续命?

  特朗普最近很忙!

  忙着让政府开门,忙着贸易谈判,忙着筹钱修墙,忙着陪闺女选角(选世界银行行长)……不过,最令特朗普捉急的可能是动摇他2020参选股本的美国经济。

  根据最近最为核心的美国经济指标,美国制造业PMI从2018年4月见顶以来进入衰退轨道,而近期更是呈现出加速下滑的态势。

  无独有偶,美国另外一个经济核心数据通胀率从2018年年中见顶之后也是一面倒。

  在中国,经济下行阶段,房地产往往被作为对冲经济下行的主要砝码。

  鲜为人知的是,对于美国来说,地产对经济的重要性更是不遑多让。

  根据机构的测算,作为经济周期之母,美国房地产行业占GDP的比重长期保持在12%左右,是中国可比数据的一倍左右。

  从经济三驾马车之一的投资角度来说,地产投资在投资中的占比在近些年来更是独占鳌头,保持在30%以上的高位。

  或许正是因为明白房地产对扭转经济颓势的重要作用,特朗普才打着金融监管政策放松的旗帜,明知山有虎,偏向虎山行!

  噩梦重演?

  美国号称“消费立国”,靠房地产消费拉动经济当然无可厚非。

  然而,特朗普的如意算盘似乎有巨大的瑕疵。

  上面提到,小布什是为了应对科网股泡沫才提出刺激地产的政策,彼时美国地产价格正处于相对价格低估,刺激有其合理性。

  而如今,美国房地产目前则处于周期景气度的高点,根据全美席勒房产价格指数,美国房地产价格甚至超过2007年的高点,来到历史最高位。

  根据全美席勒房产价格指数,美国房地产价格已经超过2007年地产泡沫最大的时候此时再刺激业已处于高位的房地产市场,无异于火上浇油,让美国地产的泡沫吹得更大!

  另一方面,引发2008年金融危机的另一个配方——美联储货币政策,最近也正在按照恐怖片的剧本在展开。

  原本两次加息的噱头,逐步变成了一次,甚至鸽派如耶伦者喊出了扭转方向的新主张。

  正所谓覆水难收,一旦美国政府开启给房地产松绑的闸门,配合美联储开闸放水,2008年噩梦可能难免重演!

  金融危机期间全美席勒房地产价格指数变化,暴跌30%!

  不过话分两说,特朗普有此抉择,也是没有办法的办法。

  在2008年之后的这轮经济周期里面,美国企业和居民部门是经历了惨痛地去杠杆过程。美国政府几乎是靠着一己之力,不停加杠杆,才稳住了经济猛然下滑的趋势。

  时下,当我们看到特朗普因为债务问题连政府都有无法有效运作的时候,能指望谁呢?

  当然是已经修复了资产负债表,元气大为恢复的美国民众了。

  根据机构的统计,2008年金融危机之后美国民众的杠杆率大幅下降接近20%,而美国政府的杠杆水平则提高了30%。

  美国政府、企业、居民杠杆率变动

  可美国民众靠得住吗?

  全世界都知道,美国人有个好习惯,叫爱花明天的钱。这个爱好的结果是超过6成美国民众户头存款长期不到1000美元,储蓄率长期保持在个位数。

  那么当买房的欲望被刺激起来,当家底本耗尽的时候,美国民众拿什么来维持高昂的房价,拿什么来支持特朗普的美国强大梦呢?

  美国民众储蓄率变化,近20年来每一次见底的时候都预示着危机的来临!

  在《不稳定的经济中》M曾说,尽管凯恩斯对资本主义经济的所有观点并没有被全部吸收到经济理论和政策分析当中,但经济命运可控这一观念,已经成功地使对经济进行人为管理成为战后各国政府公开宣称的目标。

  作为凯恩斯观念的头号拥趸,历届美国总统似乎都对自己有能力靠有形的手力挽狂澜深信不疑。

  然而,实际上,我们看到的结果是:在拥有全球铸币税的情况下,“美国队长”每一次出手带来的只是越来越高频次的经济动荡,越来越难以解决的经济困境……还是李克勤唱得对:一生之中兜兜转转哪会看清楚。

  特朗普看不清未来会发生什么,只是带领美国继续兜兜转转转个不停!

  
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