财富成都热点关注：近日，成都秦川物联网科技股份有限公司（下称秦川物联）发布异动公告，对公司股票连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过30%的情况进行说明。此外秦川物联表明，公司日前公布的拟以现金收购成都派沃特科技股份有限公司（下称派沃特）60%股权的相关事宜，尚处于筹划阶段。

据悉，秦川物联是9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），之后选择并购的第一股。发布并购公告后次日，公司股票便涨停。

主业困顿近3年的秦川物联因并购一事再次闯入了市场的视野。然而，对两家公司的“联姻”，还有不少人有着悲观的想法。

秦川物联3年增收不增利 欲并购的新公司曾三闯IPO

公开信息显示，秦川物联成立于2001年，是从事智能燃气表及物联网系统软件的研发、制造、销售和服务的高新技术企业，2020年7月1日，公司通过闯关IPO登陆A股市场。

在上市前的18、19年，及上市的第一年，秦川物联表现不错，收入明显增长。但在上市第二年，秦川物联的经营业绩开始变脸。公司2021年度开始业绩进入下降周期，2022归母净利润只有137万元，同比下降幅度高达95%。详见：秦川物联被点名了！净利润下降95% 连续3年增收不增利

图源：长江商报

近三年，秦川物联虽然营业收入整体上表现稳定，但净利润、扣非净利润均大幅下降。其中2023年，公司营业收入下降幅度并不大，但净利润、扣非净利润同比均大降，并转为亏损，且为2016年以来的首次年度亏损。

针对2023年罕见亏损，公司解释称，智能传感器以及工业物联网等业务的市场开拓情况不及预期，开拓成本较高。物联网智能燃气表产品所处行业景气度不高，价差收窄，利润受到影响。公司研发投入增加，计提了信用减值损失，加上诉讼影响等，导致亏损。

今年上半年，公司实现的营业收入、净利润分别为1.89亿元、-1965.08万元，同比增长42.12%、43.20%。与上年同期相比，虽然净利润明显减亏，但仍处于亏损状态。秦川物联似乎是试图借助本次收购实现经营突围。

再看看秦川物联意图并购的派沃特。

派沃特成立于2011年12月，是以“前沿信息技术和数据科学为导向的综合性信息化服务商”。2020年12月，派沃特科技进行A轮融资，投资方是达晨财智；2022年6月份，派沃特科技又进行A+轮融资，两家成都国资入驻：锦江发展集团和成都科创投集团。

成渝招商助推中心注意到，派沃特科技曾在2019年、2022年、2023年三次拟冲刺IPO，均未圆梦。

2019年，派沃特董事长黄希在接受采访时表示有意进军科创板，当年4月19日开启辅导备案，披露到第二期后撤回备案。此后的2022、2023年也均在辅导阶段撤回辅导备案。

图源：派沃特官网

2023年6月底，派沃特重新选择东莞证券，开启第三次辅导。2024年4月17日，辅导备案披露到第二期。如今，派沃特似乎放弃了IPO计划，转而投入秦川物联的怀抱。

公开资料显示，秦川物联主营智能燃气表的研发、制造、销售和服务,将精确计量、智能控制、数据通信、信息安全等核心技术与精密仪表制造融合,并提供燃气运营管理软件。而派沃特主要为“运用大数据技术手段，为政府、社会以及企业客户提供集基础平台、软件开发、运维服务及顾问咨询一体的信息化综合解决方案。”，两者业务交集不多，并购重组后的路该怎么走，还需打一个问号。对于秦川物联来说，这次并购重组无疑是一次重要的转折点。如果成功，它将有望通过收购派沃特实现业务上的突破和升级；如果失败，它则将面临更加严峻的市场挑战和生存压力。

市场刮起“并购热” “联姻”or“蛇吞象”，企业各显神通

成渝招商助推中心注意到，在中国证监会发布“并购六条”后，市场迎来了不小的震动。“并购六条”提出，将支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限实施“反向挂钩”，促进“募投管退”良性循环等。简而言之，支持上市公司开展基于转型升级等目标的跨行业并购。

不只秦川物联，目前市场上有多家企业都参与进了这股“并购热”。其中有一种有趣的现象，就是在并购路上，有些企业还出现“蛇吞象”的情况。

10月16日，停牌多日的富乐德发布了重大资产重组预案。公司计划通过发行股份、发行可转债的方式收购关联方富乐华100%股权。对比此次交易的双方，富乐华的资产、业绩规模均是上市公司富乐德的2倍以上。

无独有偶，早前的10月13日晚间，光智科技公告称，公司拟购买先导电子科技股份有限公司（以下简称先导电科）100%的股份。先导电科是一家估值超200亿元的“独角兽”企业，而光智科技截至9月27日收盘的总市值为31.36亿元，这无疑也是一起“蛇吞象”交易。

值得注意的是，光智科技和先导电科的实际控制人均为同一自然人朱世会；富乐德现控股股东为上海申和，持有富乐德50.77%的股份；这些企业能够“蛇吞象”的原因在于“并购六条”支持同一控制下上市公司之间吸收合并。“蛇吞象”的并购方，多数在并购后，股价复牌呈现连续一字涨停的盛况！

川企方面，10月7日晚间，运机集团宣布拟通过现金或其他方式购买山东欧瑞安电气有限公司（以下简称“欧瑞安”）部分股权，并达到控股的目的。

10月16日晚间，四川双马股价异动公告显示，目前公司正在筹划一项现金收购股权的事项，目前交易仍处于筹划阶段。

10月21日晚间，晶丰明源宣布筹划以发行股份、发行定向可转换公司债券及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司（下称“四川易冲”）控制权，同时拟募集配套资金。

此外，“并购六条”也勾起了国内企业的“出海热”。近来国内创新药跨境对外授权的热度持续高涨，交易形式包括股权投资、受让权益、联合开发和商业化合作等，受让方涉及恒瑞医药、石药集团、信达生物等多家头部药企。

10月17日，成都百裕制药股份有限公司宣布与诺华（Novartis）就一款小分子抗肿瘤药物签订独家许可协议，诺华将获得该款小分子创新药的全球独家开发及商业化权利，百裕将收到7000万美元首付款，以及可达11亿美元的开发、注册及商业化等各类里程碑付款和相应特许使用费。

此外，在系列新政支持下，国资国企并购重组活跃度持续提升，能源电力、矿产资源等多领域重大重组接连浮现，新能源汽车、新材料、人工智能等战略性新兴产业并购整合升温。从相关部署来看，未来国资国企将加大战略性重组、专业化整合和前瞻性布局力度，围绕新技术、新领域、新赛道开展更多高质量并购，打造战略性新兴产业发展第二增长极。

可以看出，在如何通过“并购六条”中的利好政策为企业谋得利益这个问题上，各大公司都在绞尽脑汁，不断找出新的“解法”。

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