财富成都热点关注：5月14日，诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（简称“诺比侃”）再度递表港交所，中金公司为独家保荐人。

此前，诺比侃曾在2023年2月接受中金公司辅导，拟冲刺科创板IPO，但随后决定转战香港上市，并于2024年11月12日首次递表港交所。

对于从科创板转战港交所的原因，诺比侃在招股书中予以说明：“为进一步拓展公司的全球业务，并考虑到港交所能够为该公司提供获取境外资本及吸纳各类境外投资者的国际化平台，公司自愿决定不再继续推进过往的A股上市计划。”

专注AI产业化应用

向中国超80%铁路局提供解决方案

诺比侃成立于2015年，总部位于四川成都，专注于研究人工智能技术和数字孪生等先进技术，主要提供基于AI行业模型的软硬一体化解决方案。

根据灼识咨询，于2023年按收入计，诺比侃为中国第二大AI+供电系统检测监测解决方案提供商、中国第七大AI+轨道交通检测监测解决方案提供商。

由于AI模型在近似场景中具有泛化性，诺比侃在2021年和2022年将AI技术应用至城市治理和能源行业，进一步丰富公司的收入来源。目前，公司收入主要来自AI+交通、AI+能源、AI+城市治理。招股书显示，诺比侃已向中国超过80%的铁路局提供解决方案。

AI技术能力的泛化，为诺比侃带来显著的业绩增长。

财报显示，诺比侃在2022年至2024年度实现了营收和利润的稳步增长。报告期内，公司营业收入分别达到2.53亿元、3.64亿元和4.03亿元；同期年内利润则为6316.1万元、8856.6万元和约1.15亿元；毛利率整体呈现上升趋势，分别为55.6%、58.1%、58.9%。

前五大客户营收贡献超六成

多家大客户刚成立

于往绩记录期间，公司前五大客户主要涵盖AI+交通业务经销商，以及AI+能源和AI+城市治理业务的直接客户与系统集成商。

这期间，前五大客户的销售额分别占公司总收入的61.1%、85.9%和66.6%，其中第一大客户的销售额占比分别为27.8%、30.5%和28.2%，远超行业平均水平。

值得注意的是，诺比侃部分大客户成立较晚，且成立当年即合作。

例如公司2023年及2024年第一大客户B，该直接客户于2023年成立，成立当年就成为了公司大客户，并贡献超过30.5%及28.2%的收入；成立于2021年的经销商客户D，设立当年就与诺比侃合作，同样成立于2021年的集成系统客户A，也在2022年就位列公司第一大客户，贡献27.8%的收入。

公司提示风险称，“我们无法保证，主要客户与我们之间不会有争议，或者我们将能够与现有客户保持业务关系。由于往绩记录期间内，大部分收入来自相对数量较少的主要客户，倘现有主要客户不再使用我们的产品及服务，而我们无法在合理期限内找到具有类似可归属收入的新客户或无法找到新客户，公司业务及盈利能力或会受到不利影响。”

从财务数据上看，公司应收账款的金额逐步扩大，2024年应收款项达4.74亿元，周转天数增至352天，公司面临与“延迟付款及客户违约”有关的信贷风险。

高位的应收款也让诺比侃现金流承压。2022年至2024年末，公司经营活动所得现金流量净额分别为-8058.5万元、-9999.2万元和4022.3万元。

针对回款问题，诺比侃解释称，一方面由于公司的若干销售向公共部门的终端客户进行，该等终端客户内部财务管理及付款审批流程导致付款周期较长；另一方面，项目现场验收受新冠疫情阻碍也延长了公司所参与项目相关的付款周期。

公司已采取多项措施加强信贷管理及改善营运现金流状况，包括实施系统化的信贷管理及销售流程管理政策及措施，以便更及时有效地与客户沟通及跟进收款情况。

此外，诺比侃在招股书中表示，技术能力和基础设施对于公司的发展至关重要，因此公司在研发方面投入大量资金。2022年至2024年，公司研发开支分别为4448.8万元、5664.5万元、5955.7万元，分别占公司对应期间总收入的17.6%、15.6%、14.8%。

对于本次IPO资金，公司将用于核心技术研究、研发设施和总部大楼建设、潜在投资和并购机会及一般企业用途。

经历多轮融资

上市前估值超21亿元

在此次发行前，诺比侃创始人兼董事会主席廖峪、铁科创智、铁科智能，以及核心员工包括唐泰可（首席技术官）、林仁辉（研发总监）、苏茂才（研发总监）为一致行动人，共同有权行使诺比侃约51.1%的投票权，并被视为一组控股股东。

从履历上看，创始人廖峪在2009年2月至2016年8月期间任职于成都锐之狮科技有限公司（一家软件开发企业），于2015年3月成立诺比侃，属于在职创业。

在实际离职后，同在成都锐之狮的同事林仁辉和唐泰可也在2016年相继离开而加入诺比侃。目前，林仁辉为公司监事会主席兼研发总监，唐泰可则担任董事兼首席技术官。

此外，自2019年12月底至2024年6月底，诺比侃经历五轮融资，共筹集约3.55亿元。投资方有博将资本、普丰资本、雅艺创投、望众投资、沛坤投资等财务机构，成都产投等地方资本，以及科创板上市公司赛伦生物董事长范志和，以及韦文彦、高贺健等个人投资者。

经过最新一轮融资后，诺比侃估值升至21.3亿元。

（来源：微成都）