财富成都商业观察（　文/杜晓佳）股权众筹作为众筹的重要表现形式之一，越来越得到投资人的支持与认可。但不同于其他类别众筹，股权众筹从酝酿之初到计划完成要经历相当漫长及严格的过程。

　　众筹作为一种新的营销模式，借助互联网的便捷实现了迅猛发展，各种众筹平台也相继出现。

　　据某权威机构数据统计显示，截至2015年6月底，全国共有235家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达211家，其中，股权类众筹平台数量最多，达98家，占全国总运营平台数量的46.45%。

　　股权众筹作为众筹的重要表现形式之一，越来越得到投资人的支持与认可。

　　但不同于其他类别众筹，股权众筹从酝酿之初到计划完成要经历相当漫长及严格的过程。

　　股权众筹并非易事

　　基于互联网而发展的企业，多以平台化的角色出现。无论是P2P网贷还是互联网保险，亦或是第三方支付平台，都是以独立的平台分别连接企业与用户为主要运营模式，而这种模式最考验信任。

　　如果说前段时间大红大紫的盲筹是考验产品发起者的个人魅力，那么股权众筹则是考验合伙人之间的信任。

　　股权众筹指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。也有一种解释是“股权众筹是私募股权互联网化”。

　　由于缺乏监管规范及一直没有提高的准入门槛，股权众筹行业面临着诸多质疑。

　　因此，即使股权众筹大势难挡，众筹网站数量增加，但真正达成意向的合作却少之又少。

　　股权众筹涉及内容较多，金额较大，通常熟人之间，尤其是志同道合并拥有一定信任感的熟人之间众筹成功的可能性更大一些。陌生人之间因缺乏了解、信任及安全保障，仅基于平台的第三方监管是远远无法打消投资人顾虑的。

　　另外，股权众筹通常需要一个可操作性、具有发展前景的优秀项目或企划，从项目伊始或尚未成型之时，就要开始进行长时间、多次数的协商谈判，并制定详细严谨的回报细则。

　　与产品众筹不同，股权众筹因其运作不便，风险较大，通常“产量”不高，一年几十单左右。

　　股权众筹问题难掩

　　股权众筹鲜花掌声不断，但如同P2P的发展路径一样，其所存在的问题依然难解。

　　首先需要解决的问题是完善众筹退出机制。股权众筹要帮助投资人挣钱有个前提，就是投资人要有退出机制，只有成功退出后投资才能转化为实际收益。

　　目前，很多创业公司并不能顺利上市，根据中国现行法规，未上市公司股权不能在公开市场交易，众筹股东想卖则主要有IPO退出、兼并收购退出和等待下一轮融资退出三种途径，在中国现行政策环境下，股权众筹退出机制仍存瓶颈。

　　由于股权众筹行业缺乏比较好的退出机制，股权众筹行业目前实现项目成功退出的平台屈指可数。

　　其次，股权众筹行业目前还没有形成成熟的商业模式，尚不具备规模化经营的条件。这是需要认真思考并解决的核心问题。在进行大规模资金交易时，稍有不慎都将有可能剑走偏锋，迈进非法集资的怪圈。

　　另外，企业成长过程中存在严重的不确定性和信息不对称。由于股权众筹风险较大，加强对项目的全方位考察至关重要，获取更多的真实信息才能有助于投资方做出正确的决策。

　　股权众筹前路几何

　　本月初，证监会发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，按照新规，股权众筹将出现公募化的趋势，即公开向不特定的群体募集资金，取消了原先200个投资者的硬性要求，业界称“全民天使”时代到来。

　　众筹网站的普遍存在加速了“全民天使”时代的进程，同时也推动了股权众筹的进一步发展。

　　就目前来看，在股权众筹方面，京东已相对成熟。

　　京东股权众筹的多个明星项目如悟空i8智能温控器、kisslink吻路由、成者科技成册扫描仪均获得多家投资机构的捧场，而这些明星项目或成为京东股权众筹首批项目。

　　相较而言，阿里旗下的淘宝众筹虽上线较早，但经历过一段时间的摸索才确定了科技、设计、农业、工艺和娱乐五个发力方向，其股权众筹也一直在准备。

　　与之相对应，苏宁的众筹项目部吸纳了过去苏宁众包团队的成员，前期同样以硬件为主，未来扩展成为全品类的众筹平台，覆盖实物众筹、公益众筹、房地产众筹、影视众筹、股权众筹等全方面。

　　另一方面，股权众筹也因创业潮的兴起而备受关注。

　　国家鼓励“大众创业，万众创新”，互联网企业快速成长，股权众筹也适时得到了国家的支持。股权投资是高回报率的投资，其地位的合法化，又将推动一波创业潮。

　　股权众筹可以解决创业过程的资金问题，避免了传统融资渠道因门槛较高，周期较长而延误项目生产的后果。参与股权投资的群体呈逐渐扩大趋势，这对于创业者来说，无疑是重大利好。

　　股权众筹平台通过互联网将创业项目与投资人连接起来，提高投资效率，开创了移动互联网时代中小微企业融资的一种新模式，其前景令人看好。

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