巴菲特的启示

他富可敌国,靠投资赚5000亿身家!看懂这些会活得更好
  财富成都智库力荐:巴菲特是第一个把比尔·盖茨拉下首富宝座的人,他的身价已超过800亿美元,比冰岛整个国家GDP的3倍还要多,绝对富可敌国。
  他创立的伯克希尔·哈撒韦公司更是以利润的稳健增长和多元化的投资而闻名于世,这其中必然与巴菲特对公司的管理原则有着必然的联系。

  巴菲特每年都会给伯克希尔的股东写一封信来回顾公司业绩并谋划未来方向,随后这些信件被整理出来,成为全球投资者和企业家学习的经营哲学和管理智慧。

  这里,岛君对巴菲特信中关于公司治理的相关内容进行了整理,为您揭示如何处理董事会与公司高管的责任与选择问题,望读后对您在企业的经营管理方面有所启迪。

  本文摘编自沃伦E.巴菲特、劳伦斯A.坎宁安著作《巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程》(原书第4版),正和岛作为机械工业出版社合作方,经授权发布。

  作 者:沃伦E.巴菲特 劳伦斯A.坎宁安

  编 辑:夏坤

  图 片:视觉中国

  来 源:正和岛(ID:zhenghedao)

  CEO同样需要即时的监管

  我们通常会远远地在一个安全距离上,观察其他公司很多CEO的表现,这与我们可以近距离观察的(我们自己投资的公司中,那些CEO的表现),有着明显的不同。

  有时候,这些CEO们显然不能胜任工作,然而,他们却尸位素餐,能牢牢地待在自己的位置上。最大的讽刺莫过于,一个能力不足的下属或许很容易丢掉饭碗,而一个能力不足的CEO却不是这样。

  比如说,一个应聘的秘书,被要求具有一分钟能打80个字的能力,结果只能打50个字,她会立刻失去工作。这里,这个职位有清晰的标准,表现很容易测量,如果你不能达标,就会出局。

  然而,一个碌碌无为的CEO却经常可以蒙混过关,因为衡量这个职位的标准几乎不存在。甚至,当公司运营败象毕露、反复恶化之时,他们还是含混其辞,推诿塞责。在很多公司里,这些人总是先射出管理目标之箭,然后,匆忙地将落箭之点圈为靶心。

  另外,老板与基层下属之间,还有一个重要区别往往为人忽视,那就是,CEO的业绩表现没有即刻的监督考察机制。如果一个销售经理所带领的销售队伍尽是庸碌之辈,会急得像热锅上的蚂蚁,因为这直接影响其本人利益,他会迅速修正这些错误,淘汰不胜任的手下。否则,他自己就会被淘汰。

  但是充任公司CEO的老爷们通常也是董事会成员,在那里很少有衡量自己的标准,也不会对旗下公司的表现负责。如果董事会聘用了错误的人,并任由这种情况继续下去,又会怎样?即便公司由于这个错误而被收购接管,也会给离任的董事会成员以巨额利益。(职位越高,跌得越轻。)必须打破的“董事会氛围”

  CEO们本应该是这样的一些人,无论男女,他们应该是你所喜欢的,并且放心选之作为下一代或邻居的财产信托人。然而,这些年来,太多的CEO们,他们在办公室里行为不端、蒙混数字、报以平庸的业绩,却为自己支取着高额报酬。

  为什么聪明又体面的董事会未能防止这样可悲的事情发生?这并不是因为法律不健全。事实上,法律非常清楚地规定,董事们负有维护股东利益的责任。造成这种现象的原因正是所谓的“董事会氛围”。

  例如,在一个由一群和事佬组成的董事会里,不太可能会有人提出更换CEO的提议。同样,也不可能对CEO提议的公司并购活动提出质疑,尤其是他的下属和外部顾问在场,并一致支持该项决策的情况下(如果这些人不支持,他们就不会出现在董事会的会议室里)。

  最后,当补偿委员会—董事会一般都配备高薪雇请的顾问团—给予CEO巨额股票期权时,即便某个董事提请委员会应该重新考虑的建议,也不过就像在晚餐桌旁打个嗝一样,无足轻重。

  由外部董事定期召开没有CEO参与的董事会,这种形式是一种改革,我对此持热烈支持态度。虽然社会上对此存有非议,然而,我怀疑大多数其他可以带来好处的治理规则和建议,会相应地增加金钱或其他方面的成本。

  当前对于“独立”董事的呼声很高。的确,能思考独立、观点独立的董事当然是再理想不过的人选。但是,这些独立董事必须精通商务,有兴趣并具有股东利益导向的特质。

  如果这些斯文又聪明的人,对于企业没有足够的了解,对于股东利益也没有足够的关心,他们对于那些愚蠢的企业并购和可恶的赔偿政策就不会提出质疑之声。

  董事应具有独立性和责任感

  我们的董事会现在拥有11位董事,其中的每一位,包含其家族成员在内,加起来总共持有价值超过400万美元的伯克希尔股票,而且都已经持股很多年。

  其中六位,其家族持股量至少以数百万计,持有时间甚至长达30年以上。同时,所有董事的持股跟其他股东一样,都是从公开市场花钱买来的,我们从来没有发放过股票期权或是特别股。

  此外,伯克希尔的董事酬劳平平(我儿子霍华德就时常提醒我这件事),换句话说,伯克希尔全体11位董事的利益按比例与其他任何一位伯克希尔的股东完全一致,一直以来都是如此,并将会继续如此。

  不过伯克希尔董事的不利一面,实际上远高于各位股东,因为我们没有投保任何的董事和高管责任险,因此如果有任何可能的灾难发生在董事们身上,他们面临的损失将远高于各位。

  我们董事们的最后底线是,如果你们赢,他们就大赢,如果你们输,他们就大输。我们的方式或许可以被称之为所有者资本主义。除此之外,我们不知道有什么更好的方法可以维持真正的独立性。

  除了要维持独立性,董事们也必须具备丰富的商业经验,以股东利益为导向,以及在公司拥有真正的利益。

  社会上有许多聪明、有思想且受人景仰的知名人物,但他们对企业却没有充足的了解,这并不是他们的错,或许他们可以在别的领域发挥光芒,但他们并不适合待在企业的董事会内。

  你应该寻找什么样的经理人

  我们工作的重要内容之一就是如何吸引和留住杰出的经理人,管理我们不同类型的企业运营。

  通常,这些经理人会随着我们收购的公司一起进入伯克希尔的体系。在收购之前,他们就已是商界的管理明星,已经证明了自己在各自领域中的才华,我们的主要贡献就是让他们自由发挥天分,不给他们添乱。

  只要有优秀的队员,每个领队都会成绩斐然,就像奥美广告公司(Ogilvy&Mather)的天才创始人大卫·奥格威(DavidOgilvy)的哲学:“如果我们雇用的都是比我们矮的人,我们将成为一家侏儒公司;但如果我们雇用的都是比我们高的人,我们会成为一家巨人公司。”

  作为一种副产品,我们的管理风格赋予我们一种能力,那就是我们可以较为容易地拓展伯克希尔的经营活动。我们曾读过一些管理学的研究成果,其中特别指出,在管理中,一位高管应该管理多少位下属才合适,但这对我们毫无意义。

  当你拥有的经理人都具有高度的工作热情,你可以与一打或更多的经理人打交道,并且与此同时,你还有午后小憩的时间。反之,如果经理人缺乏诚信、愚蠢或无趣,即便只有一个,你处理起来也会力不从心。

  我们只愿意与我们喜欢并尊重的人一起工作,这不仅仅将我们获得好结果的机会最大化,同时可以给我们带来非同一般的美好时光。与此相反,与大倒胃口的人一起工作就像为钱而结婚,这在任何情况下,都是个糟糕的主意,尤其是在你已经富有的情况下,如果这么做,你绝对是疯了。

  搭建适合经理人发挥才能的组织结构

  伯克希尔公司的所有制结构还可以使最优秀的经理人变得更有效率。

  首先,我们消除了通常令CEO们疲于奔命的所有烦冗的仪式和无效活动。我们的经理人可以完全专注于他们自己制定的时间表。

  其次,我们给每一位经理人一个简单的任务,就像如下三种情况一样运营公司:

  1.你拥有100%的股份;

  2.将公司视为你和你的家族在世界上拥有的唯一资产,并且一直拥有;3.至少在100年的时间里,不可以出售公司或与其他公司合并。

  作为一种推论,我们告诉这些经理人,不要让任何会计因素影响他们的决策,哪怕是一丝一毫的影响。我们希望我们的经理人队伍考虑什么是重要的,而不是考虑什么被认为是重要的。

  几乎没有哪家上市公司的CEO们在类似的授权下管理公司,主要是因为他们的老板专注于短期的发展前景和财报盈利。然而,伯克希尔所拥有的股东基础,使其在所有上市公司中具有最长期的投资时间预期,而且,这种股东基础还会在未来几十年继续存在。

  我们创造了一种环境,让经理人在重要的地方,能够将其天才般的能力尽情发挥。他们无须将时间和精力花在董事会、媒体见面会、对投行的演示讲解或财经分析师等事务上。

  此外,经理人也无须花时间考虑融资、信用评级或华尔街对于每股盈利的预期。因为我们具有独特的公司所有者结构。在这个自由的环境中,无论是经理人本人,还是公司本身,都能将其蕴藏的无限潜能,转化为企业成就。

  
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