财富成都读者分享（作者：向小田）老王突然打过来电话，很焦头烂额的样子：“田总，能不能帮忙找找靠谱的机构，借点钱？”我问啥事这么着急？老王答道：“手上一个项目出问题了，现在银行堵在门口，要还钱啊。过一个月，我肯定还你。”　
　　这么办事不是老王的风格，他走的路子一般都是很稳的，是什么东西能把人搞成这样？

　　原来，一年前，老王接了个中西部地区的保障房融资项目。项目是老王一个在当地做城投公司老总的朋友介绍的。

　　保障房是县政府为了响应省里面的号召推动的重点项目，为完成下达的城镇保障性安居工程建设任务，县里面的大小干部都搞了摊派，人人都出去找钱，目的就是要解决建设资金的问题。

　　县里面这几年财政很紧张，教育、水利、交通、社会治安、招商补贴处处要钱。能找的融资渠道都找了，银行现在是死活不愿意再给钱，说是区域授信额度用完，不能新增。县里面的国企，基本上都触及了国资委规定的负债警戒线，也不能再举债了。

　　现在项目眼看就要启动，钱还没有到位，县领导急得很。城投公司的老总找到老王，说他在北京上海见多识广，看能不能想点办法。都是多年的交情，老王想了想就答应了。

　　老王考虑，这项目怎么做呢？不能直接做成信托产品给城投公司发贷款，人家有负债率考核，上面管得严呢。再说了，做成信托产品，老王能赚多少钱？给信托项目当财务顾问，费用都卡得很严，大钱根本拿不到，就算是拿，也要看各方面脸色。思来想去，老王决定做一个有限合伙基金。

　　基金本身可以和城投公司合资成立运营保障房的项目公司。这样，对城投来说，是股权投资，没有负债，万事大吉。出资比例设成三比一，也就是说城投用1个亿的资金做了4个亿的项目，算放了杠杆了。

　　项目建成后，政府按照约定回购。虽说现在地方政府、人大不能随便出回购函，但他们还是找了财政局，出了个会议纪要，说清楚财政资金优先划拨支付保障房项目，算是解决了资金的还款问题。

　　在基金层面，老王的公司担任普通合伙人（GP），再找一个信托计划做有限合伙人（LP）。GP出资300万，LP出资2.7亿。

　　此外，老王还从不知道哪个地方找来一个担保公司，给信托计划的本金和收益做担保，年化收益率10%。老王说，拿着这个信托计划找银行，对接一下理财资金，这事儿就算成了。

　　按照老王和县政府的约定，基金在保障房项目里面的股本出资，要实现12%的收益，不足的部分，由城投公司补贴。因为政府不能对外签合同，因此这个约定没有以合同的形式体现，而是政府发的一个确认函，上面有书记、县长、城投公司老总的签字。

　　老王算了一下，3个亿的出资，12%的收益，1年后本金加利息就是33600万。扣掉给LP的本金和收益，也就是27000×(1+10%)=29700万，还剩3900万。老王出300万，扣掉各种税费至少赚3000万，1年10倍！赚翻了！

　　老王找了好几家银行，最后做了单银行理财产品。厚厚几十页的投资说明书中，产品投资范围里面写着除了投资一些货币市场基金外，还有50%-80%的资金投资于固定收益的信托产品。

　　实际上这个信托产品，就是作为有限合伙基金LP的信托计划。银行理财给客户6.5%，作为投资标的的信托计划有10%的收益，算算差价银行还能赚约3个点。这样一来，银行也乐意。

　　但是万万没有想到的是，保障房的建设，由于施工方拖欠工人工资，闹了好几次，工期一拖再拖，一年结束了，到了政府要回购的时候，房子才盖了一半。

　　咋办？银行必须给客户支付理财产品的本息，但是理财产品购买的信托，到现在连本金都兑付不出来。老王去找县领导，一到发现书记都换了，新书记嘴上虽然没说不付，但态度总是暧昧，事情就这样拖着，把老王的头发都急白了。

　　这不，老王来找我了。有什么好的解决方案呢？当务之急，是先把一年到期的钱还了。我给老王出了个主意，跟银行说好，理财产品再发一期，为募集得快，可以把利率定高一点，先把上一期的本金还了。要是不发，一起玩完肯定也是大家不愿意看到的。

　　再说这个项目也就是逾期了，还没到产生坏账的程度。至于利息，也就是2700万，这个好弄，找过桥资金，先借上半年。20%的利息总够了吧，借半年，也就两三百万。到时候项目肯定完工了，反正赚得足够多了，付出一点，也不怕。“就这么办，只能割肉了！”老王拍腿道。

　　没过多久，我就在银行的柜台上就看到这个产品。预期收益率的是8%，火热推介中，好多人排队买。我去打听了一下，客户经理偷偷告诉我，这个产品，没有银行的内部关系，想买根本没门，太抢手了！

（原文刊发在新浪财经）