财富成都热点关注：

日前，公开披露信息显示，于今年3月底第二次递表港交所的“五粮液商行”——宜宾市商业银行（以下简称“宜宾商行”），第二次递表已在9月28日失效。据悉，宜宾商行在2023年6月首次递表港交所，第一次递表于2023年12月底失效。这家“酒味儿”浓厚的城商行，目前业绩表现如何？IPO之路还有多久呢？

背靠五粮液“大树”

资产规模不足千亿

宜宾商行，2006年注册成立，前身为2000年成立的宜宾市城市信用社。据宜宾商行招股书显示，截至2024年3月19日，宜宾市商业银行的分支网络包括39家设施(包括38家分支行、1家总行)，遍布宜宾、内江。

宜宾商行与邻市的泸州市商业银行（以下简称“泸州银行”）均为四川的“酒系”城商行，泸州银行的第一大股东为泸州老窖，而宜宾商行则背靠五粮液集团。从股权结构、人事高管，再到承兑业务，宜宾商行与五粮液集团都有千丝万缕的联系。（点击查看宜宾商行4轮增资扩股过程：五粮液系”宜宾商行港交所递表，宜宾不想再当“老三”了？）

从股权结构上来看，宜宾市商业银行在上市前的股东架构中，五粮液集团，持股19.99%，为第一大股东；宜宾市财政局，持股19.987%为第二大股东；宜宾市翠屏区财政局、宜宾市南溪区财政局，分别持股19.98%、16.94%。

图源：招股书

从人事高管角度来看，宜宾商行的现任高管队伍中，也有从五粮液集团出来的高管。2023年9月22日，宜宾市人民政府发布任职通知，五粮液集团原董事兼副总经理蒋琳将出任宜宾商行副行长、董事。

图源：宜宾市人民政府

从承兑业务上来看，宜宾商行也有很重的“白酒基因”。宜宾商行的招股书中称“五粮液集团作为白酒产业的龙头企业为宜宾商业银行的发展提供了强大和长期的支持。”围绕白酒的上下游产业链，宜宾商行同时推出了多种特色贷款，包括“五粮贷”“白酒互助信用贷”等。

此外2021年——2023年，宜宾商行向五粮液集团等上下游合作伙伴发放的贷款及垫款总额分别为7.35亿元、5.37亿元、14.75亿元，分别占客户贷款及垫款总额的2.1%、1.2%及2.9%。宜宾商行官网信息也曾提及，自2016年来，宜宾商行累计为五粮液各级子公司提供授信超20亿元，为下游经销商提供授信近240亿元。

图源：宜宾商行官网

但尽管背靠五粮液集团这棵大树，宜宾商行在报告期内的总资产依旧还没有突破1000亿。截至2023年底，宜宾商行的资产规模约为934.44亿元。

经营数据忧喜参半

零售业务仍处于弱势状态

招股书显示，在过去的2021年、2022年和2023年，宜宾市商业银行的营收分别为人民币16.21亿、18.67亿和21.70亿元，相应期间的净利润分别为人民币3.28亿、4.33亿和4.77亿元。从该行的营收、净利来看，2023年均实现了显著增长，同比增长率分别为16.2%、10.4%。

图源：招股书

值得一提的是，该行的不良贷款率也有所改善，由2021年末的2.27%下降为2023年末的1.76%。代表着银行对潜在贷款损失的防范能力的拨备覆盖率宜宾商行也有所增加，由2021年末的198.35%增至2023年末的262.02%。

图源：招股书

不过好势头的背后同样暗藏隐忧，同期的个人贷款不良率和下属村镇银行的不良贷款率却“水涨船高”，2021年——2023年个人贷款不良率分别为2.56%、4.34%、4.12%。个人贷款不良率上升表明银行在个人商业贷款领域承担的风险将增加，个人商业贷款面向的是小微企业主、个体工商户等群体。该客群的还款能力容易受到宏观经济变动影响；而宜宾商业银行旗下的宜宾兴宜村镇银行，不良贷款率直接从2021年的3.96%跃升至2023年的4.95%，已经十分毕竟监管要求的5%红线。

图源：年报

根据招股书，宜宾商行还在实施大零售银行的理念，但其零售银行的业务却离上市银行的水平有一长段距离，据悉宜宾商行2023年的零售银行业务营收为4.58亿元，占总营收的21.1%。零售银行的业务在宜宾商行本身的业务板块中优势也还不明显。

再横向对比来看，宜宾商行的业绩确实不如已上市的泸州银行，泸州银行的年报显示，截至2023年末，泸州银行总资产为1576.36亿元，约为宜宾商行1.68倍。同时泸州银行的归属于上市公司净利润为9.94亿元，营收、净利润水平均为宜宾商业银行的一倍多。

宜宾商行喊出的上市口号是“力争2023年、确保2025年实现上市，并在2025年总资产达到1000亿元以上。”，明年宜宾商行是否能得偿所愿呢？科创四川将持续关注！

（来源：科创四川微信公众号）